昨天一大早聊完腾讯阿里的股票 ，互联网大幅反弹，腾讯涨了8.8%，阿里涨了9.47%，我被部分读者当成短线风向标了。

强调一遍，我不是风向标，我聊的是个道理，你盯的是个现象，你看了现象把道理还给我，那是买椟还珠。

遵循着字越少事越大的原理，本期干货会比较多，我写到哪里算哪里，您看到哪里算哪里。

我觉得实在不适合写的，就算了，您觉得实在太枯燥看不下去的，请自便。

为什么要写茅台呢，三个原因。

一个是问的读者多，某些读者即便问的不是茅台这只股票，实际上他们问的都是一回事。

第二个是茅台有代表性，很多板块里的龙头都叫什么茅，医茅，药茅。这说明了在股民心中，茅台是一种灵魂导师的存在。

第三个就是它很有长线的意义。

从13年看，13年底茅台是128.38，14年底是189.62，15年底是218.19，16年底是334.15，17年底是697.49，…，它最高去过2600。

20倍，整整20倍。所以它成为一种灵魂导师的存在，是可以理解的。

但是，它转折了，详情不展开，各种谈话导向之后，它从突破2600到跌破1600。

这就是为什么我要谈它的理由，它几乎把一类问题一网打尽了，而不单单是一只股票涨涨跌跌的那些事儿。

首先，关于长线这个话题，我在三年前就专门聊过，我用了一个拗口的词儿。

风险的感知是相对的，但风险的存在是绝对的。

我打了一个比方，什么叫风险的感知是相对的，比如我们的邻居，日本人买房子，前三十年上涨，后二十年阴跌。

买的时候100万，30年过去，涨到2000万，又20年过去了，非但没涨，反而跌到1800万。

对于绝大多数人来讲，这都是一个让人感受上舒服的投资品，你注意是感受上。

前30年，20倍，你的感觉是非常好的，因为你们家的资产处于一个快速上升的通道中。

如果站在第28年，第30年，包括第32年对你做一个采访，我相信你对未来都是充满期待的。

你觉得第50年的时候，你那套当初100万买来的房子，应该在2~4个亿之间。说2个亿都保守了，毕竟按照过去的惯例来看，是很有希望的。

即便这时候有人跟你讲，咱们谨慎点，一个亿好了，你都不太可能相信。所以说，从第30年开始，一直到第40年左右，你还是抱有很高的期待的，只不过越来越焦虑，因为它怎么好像不如之前了。

这是一个模型。

那么第二个模型是玩牌，你今晚搓麻将，搓了50圈，前30圈赢钱，后20圈输钱。

几乎所有的人，都会觉得前者是安全的，后者是危险的，原因并不是风险概率引起的，而是时间感受是相对的。

曾经有个美女记者采访爱因斯坦，让他通俗的解释什么是相对论。

爱因斯坦笑了，对美女说：一个男人，你让他加班的时候，他觉得一分钟像一个小时那么长；但当他跟一个美女在一起的时候，他觉得一个小时像一分钟那么短。这就叫相对论。

看来爱因斯坦把妹也是一把好手。

他的话，间接解释了什么叫做风险感知相对论。

30年上涨，20年下跌，你觉得没风险是因为你的投资寿命太短，而这个品种的完整周期太长。

大部分人的寿命都很长，7，80年，但是有效寿命没那么长，刨除你心智未开的青少年，老眼昏花的晚年，从20岁到60岁也就四十年。

但是这40年里的头十几年是你学习，工作的黄金时期，你也没阅历，也没本金，心态也不成熟，不太可能有机会介入投资。

所以，即便起点高，机遇好，投资寿命一般也就在二十几年。

对于一个大周期品种来说，你的二十几年，可能正好撞在人家的一个波段内。

我们继续前面那个日本人的故事，比如说他30岁开始有积蓄，买房子，一套接一套，如果他正好遇到30年周期，那么从他30岁到60岁的这30年，就会养成信仰，因为反馈都是正的。

后面20年，即便遇到回调周期，也无法改变他本人的投资信仰了，因为那20年，正好是他的60岁到80岁，他开始衰老，遗忘，你指望他重头学习，改变自己过去三十年形成的投资模型，那是不可能的。

如果这个人运气不好，比如他30岁的时候，正好赶上调整的20年周期。那他收到的反馈就与上一代人恰恰相反了。

这个例子在日本表现的很明显。所谓昭和男儿，就是日本房地产涨速最高的那段时期，那一代人做什么都赚钱于是就变成了信仰。所谓平成废柴，就是日本房地产回调的那段时期，那一代人怎么做都不赚钱，于是开始流行躺平的论调。

我们来看茅台。

我前面给你举的那个周期，从2013年，到突破2600，这个过程是20倍，就像昭和男儿。

那么茅台历史上有没有过回调周期呢？当然有过。

08年底茅台的价格是108.7，09年底是169.82，10年底是183.92，11年底是193.3，12年底是209，13年底前面说了，128.38。

08年到13年，从108.7到128.38，站在职业投资者的角度，且别说损失了多少机会成本，这点涨幅连资金的使用成本都覆盖不了。这是妥妥的亏损。

咱们转过身来看那一晚的牌局。

那一晚上，前30圈赢，后20圈亏，其实是一回事，但是太快了，才一晚上，一晚上你就经历了日本昭和平成两代人的人生，才一晚上你就走完了茅台的完整周期。

所以你是无法形成信仰的。

我记得《八仙全传》里，钟离权为了开度吕洞宾，就让他在梦中转世，经过一段人生，投胎再经过一段人生，就这么一段又一段，最后让他恢复所有的记忆，把前尘往事都想起来。

经过很多段人生之后，他恍然大悟了，人间不过如此，于是打算修仙，踏上修行者之路。

这种手法也只有对吕洞宾有用，因为他是真武大帝转世，起点摆着。大部分人，你让他在梦里经历这些，那也不过是南柯一梦，醒来就忘了。

所以我说风险是一样的，但是风险感知是不一样的。

凡事都有得有失，如果你追求这种风险感知，那你就得忍受回调。

回调最难受的并不是幅度而是周期。 从2600到1600你是看得见的，但是要多久呢？你是不清楚的。

隔壁的日本在这个话题上很有发言权，他们感受过从100万到2000万的兴奋，他们也感受过从2000万到1800万的难熬。

其实真正难熬的是时间，他们没有想过回调持续了20年那么久。而且即便到今天，日本人也不清楚下一个100到2000的周期还要等多少年。

等待，是对长线信仰者内心最大的折磨，甚至是对信仰根基的摧残。

如果一个人的投资寿命只有30年，他经历了100到2000，然后老去，那他是幸运的。

如果他过于长寿，经历了整个50年，那么后面20年里，每一年都是对他内心的折磨，因为每一年都是在否定他之前全部人生建立起来的信条。

而如果一个人，能通过30圈赢20圈输，就领悟到风险模型，他最终就会形成另一套路理论。

就像华山有气宗有剑宗，长线的对立面是高频，高频回避了风险感知这个话题，但是并没有消除风险。

还记得开头那句加粗的话么？

风险的感知是相对的，但风险的存在是绝对的。

你100买入，2600的时候没有卖，回调到1600受不了卖了，你肉疼不已，因为你觉得那1000是你少赚的，你等待的时间也是你机会成本的损失。

但是高频其实也要付出代价的，那就是交易成本。高频是不需要承担回调的损失，但是反复交易产生的交易成本，不见得比这个1000少。

换句话说，其实这个1000就是风险，盈亏同源，无论你采取剑宗还是气宗，这个成本你都得付，无非是以什么形式付。

昨天还有几个做长线投资的朋友调侃我，说你看互联网大厂的股票都腰斩了，培训机构都斩到脚后跟了，俞敏洪都哭晕在厕所里了，感觉这一辈子都不知道奋斗个啥劲。

还是你小子爽，你这种不持仓的无论怎么回调都跟你没关系。他们老哥几个去年赚了多少，今年就吐出来多少，而我是个貔貅，只进不出。

我回答说，不是这样的。

你们的模式是先收买家钱，回头再跟供应商结账。你不能光收钱不结账，认为收来的营业额都是你的利润。

我的模式是一边收钱一边结账，所以其实我结过了，理解了吧。我通过支付高额的手续费，把回调早就付过了，而且按照比例算，恐怕还是我付的多。

更重要的是，大家的日子都不好过，我预计未来几年都不会好过。

因为站在全世界的角度看，过去脱实向虚的程度是比较严重的，尤其是美国。

这也是美国为什么闹出来那么多事儿的起因。说到底，如果大家都去炒买炒卖，那正经事儿就没人干了。

我们最大的优势就是后发，既然已经看到美国掉在坑里，就要绕开这个坑。

绕开这个坑，就是要降低这种无效的，资金在市场内部打转的行为。要让你不那么容易挣快钱，要让资金流回实体。

你以为国际市场里就不是这样么？一样的。这是大趋势。

我国只不过是自身条件好，相对最健康，于是敢于为天下先，敢于引导这股子正气。

其他国家会跟上的，比如美国。美国哪怕为了延缓自身的衰落，他们也迟早会这么做的，像我们一样，引导资金进入实体。

也就是说，对于全世界的投机者而言，这都是巨大的利空。

就像武侠世界，无论你是剑宗还是气宗，说到底，你都是江湖下面的生态位。

如果要整顿治安，如果江湖都要被整顿，你觉得你能独善其身么？

所以真正摆在武林人士面前的并不是讨论独孤九剑还能怎么改进一下，而是要抬头看看天，要想一想，自己究竟还有什么利用价值。

咱们小号里昨晚聊张文宏 ，其实我已经表露的很清楚。 人，一定要有用，哪怕做老鼠，也要做米老鼠。

江湖中也许有黄飞鸿的传说，但是在历史中，黄飞鸿只是一个民团的教练……

这正是他过人之处。

江湖里打打杀杀，自封的什么王什么霸的，都是虚名，你以为你很拉风，其实一句妨碍治安，你这辈子就白奋斗了。

去给提督大人做团练技击教习，带领青年早起习武强身，传播正能量，努力的证明自己还有用，这才是老江湖啊。