前天讲经济与人性四个话题的时候，有个读者留言问我，那你怎么解释美股与黄金同涨？

这既不符合经济，也不符合人性呀？

美股涨说明人们看好经济，黄金涨说明人们看衰经济，人们同时看好看衰经济，这是人性的扭曲？还是经济的沦丧？

……..

呵呵，有趣的读者，有趣的问题。

首先，你说的这个叫常识，过去的常识。

你比如我在2008年，刚刚进入国际市场的时候，接受的第一个概念就叫做风险情绪与避险情绪。

美股涨说明风险情绪高涨，黄金涨说明避险情绪高涨。

套用这种古老的逻辑，就会遇到你说的这个，所谓到底是人性的扭曲？还是经济的沦丧？

所以我讲的第一件事就是交易策略的有效性。

你想想看，假如有一个人，他始终是按照风险情绪，避险情绪构建的交易策略，那么多年后的今天，他是不是会发现不适用了？

当然会。

也就是说，你信仰的那个规律本身，也是有时效的，也是会过期的。

那么你围绕着你信仰的那些个rule所构建起来的交易策略，当然也有有效期了。

开篇想明白这点事儿，我们来看你的问题。

严格意义上讲，不是美股在涨，是美股里的科技股，尤其是与AI机器人关联的科技股在涨。

一个企业有十个部门，1号部门挣钱，其余都亏，但只要1号部门挣的钱覆盖了其余的亏损，那这个企业整体看起来就是赚钱的。

但我们分析的时候，要拆开。

那么与AI机器人相关的科技股为什么赚钱呢？

你按照巴菲特的估值模型，他们的盈利远不足以覆盖他们的估值。

答案很简单，因为人们相信一个故事，而这个故事的逻辑是闭环的。

我们在旧社会的时候，绝大部分人都信奉多子多福，为什么？

因为生个孩子无非添双筷子，可是这个孩子六岁开始就可以下地干活了，等长大后，更是一个劳动力。

劳动力就是生产力，只要他创造的财富大于他的口粮，生娃这事儿就是赚的。

AI机器人当下所处的阶段就相当于原始社会，当它已经表现出可以替代一部分初级工程师，初级医生，初级律师，初级老师的时候，它已经有价值了。

它就相当于你生了一个娃，而且这个娃目前长到5岁了，各种成长的迹象很明显。

你相信它6岁就可以回本，7岁开始就净赚，那岂非多多益善？

全球资本疯狂押AI就是生娃逻辑，AI就是这个娃，娃越多，劳动力越多，生产力越多，对人类的取代越大。

资本在抢占未来的劳动力，抢占未来的生产力，抢占的方式就是通过跑马圈算力。

想不通的，你想一想21年之前，国内资本追逐房地产的算计，不也是一样的么？

那些人为什么要买房子？尤其是大城市的房子？

因为大城市有人，人就是劳动力，就是生产力，机器人需要电，人需要房子，于是他们就去抢房子。

抢了房子就等于抢了人这种劳动力身上的电源开关。

机器人要充电，人要交房租，所以他们想要的不是房子，是获取对人这种劳动力的支配权。

俗称他们想要成为人这种劳动力的房东。

那么同样，现在美股所有抢AI机器人的这些资本，抢夺的就是未来的生产力，AI机器人的股票。

他们想要成为未来的劳动力，成为AI机器人的股东。

看懂了么？

那么抢黄金是为什么？

我们还落脚到AI机器人身上，AI机器人有生产能力，可是没有消费能力。

它们可以取代人类去生产，但是没法取代人类去消费。

每一个AI机器人对于生产力市场的投放，都造就了一个人类的失业，那么这个失业的人类，他身上的消费能力也就随之坍塌了。

如果任由这个现象蔓延，那么请问，此前资本围猎大规模制造出来的AI机器人，岂不是变成了过剩光伏板，难道要当围墙使么？

更何况，没有收入，这些人不闹腾么？

种种诉求下，这些被AI机器人抢夺了工作的美国人，都得由美联储发钞票，来养活。

就像疫情期间，你挣不到钱，那就干脆每个月给你几千美元，让你花。

钱不是凭空掉下来的，每一张多印的钱，背后都对应着新的债务。

当美元的债务不断高企，这些持有美元的人，会不会忧虑？会忧虑，就会考虑购入黄金去对冲这份忧虑。

这就是黄金上涨的逻辑。

他们没有疯，有些投资人他们很可能就是同时买入美股科技股和黄金的。

买入美股科技股，是对当下的狂欢，买入黄金，是对未来的恐惧。

买入美股科技股，是对当下占有未来生产力，成为AI机器人股东的渴望。

买入黄金，是担忧AI生产力取代人类，导致消费市场萎缩，美联储不得不稀释货币去救消费市场。

你看，矛盾的双方，有效地结合了。

这就是经济与人性。

在这个过程中，你会发现成熟的投资人，更接近于我前天第一个话题里讲的宋国的养猴人，他们和朝三暮四的猴子是不一样的。

这个不一样体现在猴子下棋，下一步就只看一步。

养猴人下棋，下一步看两步，他好歹有对冲的概念。

他买入美股科技股，是希望占有未来的生产力，他买入黄金，是他担忧AI生产力对人类的挤兑，导致货币稀释。

他在对冲自己的行为。

这里面更有意思的是巴菲特，你有没有发现，这两者他居然都不买。

巴菲特的现金占比超过30%，他又不是做日内交易的，他可是个做价值投资的哦。

这就是我前天讲经济与人性里面第四个话题时，一个当下正在发生的最好的案例。

当天有很多读者不理解昔日我的选择，我关于畏因还是畏果的取舍。

那你看看巴菲特，他当下的选择和我文中，多年前，我的选择有区别么？

他的损失可比我大太多太多。

我当年只是少赚几套房，他这么选可是要少赚一个帝国的。

他难道是看不懂我今天讲的这个对冲逻辑么？他看得懂，但是，他坚持他自己的因。

他的那套操作方法，巴菲特估值法，席勒市盈率低的时候如何，高的时候如何，已经被他做成他自己的因了。

他不会以输赢为耻的，他会以动因为耻。

就像王阳明说的，人家以不第为耻，我以为了不第动心，为耻。

他讲这句话的时候，才25岁。

请问，我前天文中的巴菲特，费天王，富爸爸，我提到的所有因果的例子，有谁，能跳出25岁王阳明说的这句话？

没有。

所以我才说，人性是几千年都不曾变化的。你登上一座山，就会发现，彼此是相通的。

而且那座山，早就被前人登上去千八百遍了。