昨天有读者看了我们关于汇率的科普，看了过去很多年的贸易模式，产生了一个误解。

他们误以为美国几十年来买买买，欠的几十万亿美元的债务，是针对那些出口国，那些生产国的。

于是就想当然的认为，这问题简单，我会做，赖账不就得了？

只要让美元深度贬值，或者干脆如传闻中的海湖庄园协议，美债一律置换成100年期。

我只负责借钱，把还钱的事情留给重孙子。

这种想法咋说呢，可能与多年以来的自媒体叙事有关。

绝大部分自媒体都把美债描述成了外债，是消费型社会向生产型社会的欠债，是进口国向出口国的欠债。

这种讲法实际上是错的。

美债的本质，严格意义上讲，叫做外债的形式，内债的债权人。

什么意思呢？

就是说，从几十年前开始，美国就分成两部分人，一部分叫USA，大多数人美国人，比如红脖子。

一部分叫USB，就是那些有钱人，硅谷华尔街的精英们。

USB跑到东亚去办厂，出口了大量的商品到美国，赚了USA的钱。

东亚能不能跟着也赚到钱呢？能。

但其实很少，只是赚了一点加工费。绝大部分钱还是USB赚走了。

然后这些赚到的钱，无论是USB们的个人投资，还是东亚各国的主权基金，又以购入美债的方式，回流美国市场。

于是形式上就是美国欠了很多外债，但是，这里面8成，都是欠USB的。

也就是说，美债主要是内债。

实际上你回到几十年前，会发现这个模式，是无可避免的。

因为USB们虽然有消费能力，但总人口太少，俗称80%的存款在2%的人手里。

假如没有一个主体跳出来承担债务，全球的消费市场引擎早在那个年代，早在日本还在做制造业的年代，就停滞了。

这个主体，在几十年前，是美国。

美国自己跳出来了，他说既然居民部门资产负债表比较高，企业部门资产负债表也比较高，既然多数USA赚到的钱太少，不足以购买这么多USB生产出来的商品。

那么干脆，美国自己发债，向未来借钱，然后给这些USA们，按人头发钱。

从而拉动消费。

于是USB们就跑到东亚建厂，最早是日韩，后来才是我们。

生产了很多高性价比的商品，卖到美国市场上去，赚了钱，再买美债，再吃一波利息。

就这么滚呀滚，美债越滚越大。

当然，现实中比这个描述复杂得多，美债不可能100%都给到了USA，很多时候，比如360岁的社保，1280美元的咖啡杯，各种史密斯专员。

都是损耗。

但大的循环模式就这样。

所以你去看美债的主体，那个8成部分，实际上是美国替USA们欠USB的钱。

也就是说，美国如果赖账，不还了，第一个跳出来的还不是日本这种握有大量美债的外国。

而是USB。

所以我一直说，特朗普项庄舞剑意在沛公。

因为美国这个消费国和东亚这些出口国之间没有矛盾，只有互补。

你从任何角度看，都是和则两利，斗则互伤的局面。

真正的矛盾根源是美国内部，是USA和USB之间不可调和的矛盾。

USA还不起USB的钱了，USA又想继续借钱，否则日子过不下去。

你要是搁在中国古代，搁在一个封闭系统里面，那就是大家小时候学历史熟悉的故事。

问题是，这是现代，美国之外，还有很多国家。

USA和USB有矛盾，又没法把矛盾宣之于口，否则美国自己先没了，你说能怎么办？

美国只能含混其词，对于8成的欠USB的钱避而不谈，专门揪着2成的外债部分，转嫁矛盾。

其真实含义，无非是说，美国替USA欠USB的那8成，要不日本你帮我还了吧？

谁要你对我贸易顺差这么多年，你赚我这么多钱呢？

结果日本转身就去抛售美债，美债利息瞬间拉高，美国骑虎难下，连下下个月集中到期要续债的几万亿美金都只能高息去借款了。

所以特朗普急了，对日本破口大骂，意思就是说，他能原谅我们，但无法原谅日本。

因为我们虽然硬刚，但从头到尾非常绅士，从来都是勿谓言之不预也。

我们一向都是一口唾沫一颗钉，打明牌的，我要做什么，一定先告诉你。

日本不是的，日本是上来就玩珍珠港，玩习惯了。

连耶伦 这两天也出来安抚市场情绪，说我们不会抛售美债的。

因为我们历史上 从来都没有做过这种趁人病的事情，更重要的是，我们和他们没有矛盾，对他们出手对我们自己也没好处。

你看， 说明美国上层心知肚明，我们和他们之间是合作关系，没有利益冲突的。

真正的矛盾是他们自己内部USA和USB之间。

只不过他们自己内部为了骗红脖子，为了消除内部矛盾，就编瞎话，非要把那些USB干的事情，都栽给我们了。

但你现在解释这些也没用，因为猜疑链已经被日本打开了。

站在市场投资人的角度，他们会怎么想？

耶伦的话相当于告诉美债市场，他们没招，他们唯一的招就是相信我们是君子。

问题是，USB们大部分都是小人出身，商人嘛，谁还没过干过点亏心事儿呢。

耶伦越这么说，USB越是睡不着觉。

所以特朗普说恨死日本了。

本来我们硬刚，他们说不要怕，我们是君子，不会对美债如何，就安抚市场了。

然后日本再来个配合式的屈服，特朗普如愿以偿，顺利通关。

结果没成想，问题没出在我们这里，出在日本身上了。

日本这个传统盟友上来就背刺，一下子打开了猜疑链。

USB们开始发抖，如果盟友都可以背刺，那么君子真的不会出手么？

真的么？真的么？真的么？

所以你看到了吗？

一直以来，美债市场都是美国自己内部的矛盾，我们压根儿就没参与。

是USB们不肯继续买美债了，是USB们不肯在美国设厂，跟我们一毛钱关系都没有。

美国又想赖USB的账，又不敢赖USB的账，成天拿着全世界做法。

无非在我们这里刚踢了铁板，回家路上又被盟友背刺。

我们很光明，你自己家的矛盾回家解决，你不惹我，我也没惹过你。

但是美国的盟友里面很多可未必有我们这么光明。

所以我那天在时代落幕里面就说，一旦一个大的群落，分拆为很多不同的小群落。

你一定要明白，不同群落里面的游戏，是不同类型的。

你比如美国这个群落里的游戏，就是充满了各式各样的金融手法，各种吓唬，各种背刺。

你指望他们正经给你生产什么商品，这个可能性不大的。

不管他们嘴里讲什么，最后绕来绕去都是金融。就像甲方一群高管开会，嘴里讲的都是技术，实际上没有人会思考技术问题。

因为甲方不可能真的去造设备，他们的设备都是厂商提供的。

他们玩的是个运营游戏。

我2011年在甲方任职过，天天就是勾心斗角，这就是甲方的生态特征。

特朗普无论拿制造业 ，拿贸易讲多少事儿，他最后都不可能真的做成这件事。

就像甲方的员工不可能当真哼哧哼哧写代码，他们不会干这个的。

他们的重点从来都是拉一个踩一个，放出一个招标项目，让乙方之间互踩，各种制造矛盾，浑水摸鱼，玩的是个运营游戏。

同理，美国也不可能有人愿意去拧螺丝的。

一切都是借口，实质永远都是USA和USB之间的债务扯皮问题。

所以说，正因为美债8成是内债，所以非常棘手，真要是外债，反倒可以赖了。

同理，你回顾我们这个群落。

除了美国之外，我们也有很多海外销售市场，海外采购市场，我们有很多全球的贸易伙伴。

我们这个群落里的游戏重点始终都是商业而非金融。

也就是说，我们更像供应商。

我们在讨论怎么研发商品，怎么提供服务，怎么营销市场。

咱们是挣这种钱的，就是一单一单做生意在挣钱。

我们很多时候也采用金融手段，但更多的是为了对商业进行调整。

比如希望某些新科技行业得到支持，扩张快一些；某些旧产能，出清一些。

所以就像我那天聊时代落幕里的第一个话题，脱钩话题。

一个人，你固然要重视个人奋斗，但更要明白历史进程，不同的大时代下，你选择不同的发展路径，你的侧重点，方式方法，步骤，都是要根据你选择的群落特征的。

你把自己未来的盈利定义在商业系统里面，还是金融系统里面，这是很大的区别。

所以我说，真正的重点在于你怎么看待自己在自己选择的群落里的定位。