今天回答一个满级读者的问题。

他问我的问题涉及回忆杀，好几年前，哪一年我忘了，但我依稀记得也是国庆假期期间。

当时内外的金价有升贴水，价差非常大，远远高于平日里的波动区间。

我当时写文章跟读者们讲，可以套利，就是一头多来一头空，两边仓位等金额，你锁定这个升贴水的十几块钱。

赌什么呢，赌它不会持续放大，它会消失。

一般来说，长则一两个月，短则一两周，它就会如期消失，你就可以获利很大一笔。

当然，很大的前提是你加杠杆。

好比升贴水恢复的过程中，你只赚了1%，加了7倍杠杆，就是7%了。

这种升贴水在历史极值的位置持续扩大是很难的，所以通常10倍以内的杠杆，是可行的。

这里面的道理我当年讲过，我还打了一个形象的比方。

我看见地上有块糖，我可以赌什么呢？我可以赌蚂蚁迟早把它搬光。

你说如果我赌输了呢？那我就去当蚂蚁，我将会有吃不完的糖。

我当年还开了个玩笑，我说真要是一个月差价都不消失，你好去深圳罗湖口岸当黄牛了。

你就两地人工搬金子，按照规定的额度搬，也能吃一辈子。

事实上这种玩笑是不会起作用的，地上有块糖，它不会持久的，轮不到你去搬。

换言之，你赌糖消失这件事，是稳赢的。

我上回保守了，我说最多等一两个月，其实你看历史上，也没有等过那么久。

上次好像就几天。差价这块糖就被搬光了。

那么我们这个 满级读者 ，就是当年按照意见，内外盘两头对锁，获利的人。

现在，他又来了，又来问同一个问题，因为他再一次看到了差价，只不过方向和当初反了一下。

他想让我讲讲看这里面的因果关系。

其实这件事很简单，当年你看到的差价之所以是那个走向，因为当时美元在升值。

国内想要买美元，可是额度有限，于是大家买金实际上等于在买什么，不用我讲了吧。

所以当年的差价就是那么产生的，因为黄金在当时对国内投资人，起到了替代作用。

那么我把目光拉回来。

这一次黄金的逻辑我讲了两年了，我从去年就在讲，真正的问题是因为要分开过日子。

各个央行要减少美元储备，增加黄金储备。

也就是说，围绕美元的全球金融格局，要变。

那么到了今年年初，1月2号的时候，我把所有的贵金属，都讲了一遍。

我说去年的美元像二战时的日军那么强势，去年的贵金属，都能像常凯申一样，临了也没有丢了四川。

那今年要是美元没那么强，都不晓得贵金属得强成啥样，该不会常凯申校长要去接受日军投降了吧。

这番话到今天已经10个多月了。

我们看到，今年的黄金的确比去年更强。

所以到了年中，我开始讲白银，我说黄金像2015年的上海楼市，白银像2016年的杭州楼市。

总是上海先行，然后杭州跟随，这就是一二线之间的联动关系。

那么普通金属就相当于三四线，白银涨完，就该普通金属补涨了。

说到底，这里面的本质原因就一个，就是美债。

这个比喻我讲了很久很久了，美元是老爷，黄金是大太太，那什么饼是姨太太，其他贵金属，乃至普通金属，还有一堆啥啥的，是十三姨之类的。

反正地球这个大家庭，就这么玩的。

那么当老爷生病时，就会出现焦点一时间都落在太太们身上。

老爷要是健康了，活蹦乱跳了，也就没有太太们什么事儿了。

那么我们去看下国际市场，当下的问题就是如此，美元老爷病了。

但是我们要知道，这主要还是各国央行以及大投资人在操心的事儿。

我此前就讲过，也讲过不止一次了，我说绝大多数老百姓关注的，从来不是投资，从来不是什么美元老爷，不是什么科技几姐妹，而是生活，是物价。

什么情况下老百姓会一窝蜂投资？

他觉得东西贵了，他觉得收入跟不上消费了。

这一点我们很熟悉的，就是此前很多年里，中介跟你们讲的那句话，那句今年不买房，年底又白忙。

你想想看，过去几十年来，老百姓被驱动投资的，不就是买房么？

如果房价不涨，物价不涨，老百姓的投资意愿是很低的。

那么这个道理，对东方人适用，对西方人也适用。

你去看国际市场上，老美的老百姓怎么做决策，也是和物价息息相关的。

想清楚这件事，你就该理解，同样是老百姓，西方人对黄金的参与度，比我们要高。

因为国内现在物价超低，老百姓的投资意愿非常低，什么涨了他都不关心，因为他觉得反正物价没涨。

这一点区别很重要。

你现在想干嘛呢？你想再一次像几年前那样，无非反过来做，内多，外空，等金额对锁，然后把这个差价，给吃掉。

是这么打算的对吧？

没毛病，但是你一定要弄清楚因果。

这就是我那天在经济与人性里面讲的，赚钱一点都不难，难的是每一次都弄清楚自己到底赚的哪部分钱，这钱凭什么轮到自己赚。

这就是我每次都强调的，赚钱之前我一定要弄清楚，否则这钱你给我，我也不要。

我当年讲过的，地上有颗糖，那么我今天来讲另一段因。

这个因非常简单，就是双方老百姓的不同。

疫情以来，整个西方世界的物价都不能用涨，应该用飙了，飙成这样，不仅西方的老百姓发毛，国际市场上原本空黄金的，也毛。

为什么毛？

因为他们的空头担心他们的老百姓源源不断地拥进黄金市场做多。

看到了么？老百姓因为物价而毛，空头因为预判了老百姓的毛，而毛。

但是你反过来看内盘，国内的物价这么低，空头根本不担心老百姓会去做多。

这就是你看到的升贴水积累出来的原因。

所谓的内空外多，我们的内盘，黄金的抛压很重，做空的人很多，都在赌头部。

可是，内盘的价格是跟随制的，也就是说，最终是和外盘一样的。

当外盘快速向上突破，无非有两个结果。

一个结果是外盘冲上去，站不稳，跌下来。所谓的外盘向内盘靠拢。

那么你赚到了。因为你外空内多嘛，你赌那个差价消失，它如你所愿，消失了。

另一个结果是外盘冲上去，站稳了。

那轮到内盘抓瞎了，这帮空头全都得爆，没法补货，只能自己高位追多，没人卖，又非得买。

那你想想看，只怕会让这个内外盘的差价，反过来，就是说，它不仅会消失，甚至，内盘反而有溢价了。

因为空头自己把自己挤爆了。

这种结局下，依然如你所愿，还是因为你外空内多嘛，你说不定赚了双份差价。

好，到这里为止，我们分析完了。这就是你这件事上的畏因畏果。

就像历史上司马懿征辽东，出兵之前，你就应该知道自己为什么赢，几时赢。